利率期权是一项关于利率变化的权利。买方支付一定金额的期权费后
，就可以获得这项权利。在到期日按预先约定的利率
，按一定的期限借入或贷出一定金额的货币。这样当市场利率向不利方向变化时
，买方可固定其利率水平。当市场利率向有利方向变化时
，买方可获得利率变化的好处。利率期权的卖方向买方收取期权费
，同时承担相应的责任。

(一)利率期权的功能与特点

利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。借款人通过买入一项利率期权
，可以在利率水平向不利方向变化时得到；
，而在利率水平向有利方向变化时得益。

(二)几种常见的利率期权种类

利率期权有多种形式
，常见的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。

1.利率上限(Interest Rate Cap)

利率上限是客户与银行达成一项协议
， 双方确定一个利率上限水平
，在此基础上
，利率上限的卖方向买方承诺：在规定的期限内
，如果市场参考利率高于协定的利率上限
，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分；如果市场利率低于或等于协定的利率上限
，卖方无任何支付义务
，同时
，买方由于获得了上述权利
，必须向卖方支付一定数额的期权手续费。

2. 利率下限(Interest Rate Floor)

利率下限是指客户与银行达成一个协议
，双方规定一个利率下限
，卖方向买方承诺：在规定的有效期内
，如果市场参考利率低于协定的利率下限
，则卖方向买方支付市场参考利率低于协定利率下限的差额部分；若市场参考利率大于或等于协定的利率下限
，则卖方没有任何支付义务。作为补偿
，卖方向买方收取一定数额的手续费。

3.利率上下限(Interet Rate Collar)

所谓利率上下限
，是指将利率上限和利率下限两种金融工具结合使用。具体地说
，购买一个利率上下限
，是指在买进一个利率上限的同时
，卖出一个利率下限
，以收入的手续费来部分抵消需要支出的手续费
，从而达到既防范利率风险又降低费用成本的目的。而卖出一个利率上下限
，则是指在卖出一个利率上限的同时
，买入一个利率下限。